در هفته‌ای که گذشت، شاخص‌کل بورس تهران بعد از تجربه سه هفته متوالی منفی، بالاخره توانست در مقیاس هفتگی، عملکرد مثبت را به‌ثبت برساند. نماگر اصلی بازار سهام در جریان معاملات هفته گذشته با رشد 29/ 2درصدی همراه شد. نماگر هموزن نیز رشد 96/ 3درصدی را تجربه کرد تا برای سومین هفته متوالی در مدار صعودی کار خود را به اتمام برساند. در هفته گذشته، شاخص هموزن در کلیه روزهای معاملاتی، با رشد نسبت به‌روز قبل، کار خود را به اتمام رساند تا هفته‌ای یکدست سبزپوش را سپری کرده باشد. دماسنج اصلی بازار سهام نیز توانست بعد از 16روز معاملاتی که در کانال 2میلیون و 100هزار‌واحدی به‌سر می‌‌‌‌‌‌‌برد، در روز سه‌‌‌‌‌‌‌شنبه مجددا وارد کانال جدید شود.
مرور رخدادهای بورسی تا نیمه خرداد
با پایان‌یافتن معاملات هفته گذشته، مرور فعل و انفعالات حادث‌‌‌‌‌‌‌شده در ماه‌های اخیر در بورس تهران خالی از لطف نیست. بازار سهام در نیمه اول سال گذشته اوضاع و احوال مناسبی نداشت و حتی شاخص‌کل در 6 ماهه اول سال88/ 0 درصد نسبت به ابتدای سال‌کاهش ارتفاع داشت، اما از اوایل آبان شاخص‌های سهامی بعد از ثبت کف‌‌‌‌‌‌‌های قیمتی در اکثر سهم‌‌‌‌‌‌‌ها، تحت‌تاثیر افزایش قیمت دلار روند مثبت و رو‌‌‌‌‌‌‌به‌‌‌‌‌‌‌رشدی را آغاز کردند. البته روند افزایش قیمت‌ها در بورس تهران در پاییز آنچنان نبود که حلاوت ناشی از آن کام تلخ سهامداران را، آن‌طور که انتظار دارند، شیرین کند. پاییز برای شاخص‌کل با رشد 10درصدی و برای شاخص هموزن با جهش 6/ 12درصدی همراه شد، اما در زمستان با فوران انتظارات تورمی بالا در کشور و ناامیدی‌‌‌‌‌‌‌هایی که در بطن جامعه درخصوص تصمیمات حاکمیت در راستای سازش با طرفین مذاکرات صورت‌گرفته بود، قیمت اسکناس آمریکایی افسار پاره کرد و در مقاطعی حتی قله قیمتی 60هزار‌تومان را نیز ملاقات کرد. دلار در آخرین روز معاملاتی تابستان 1401، در نیمه دوم کانال 31هزار‌تومان قرار داشت و در کمتر از 6ماه توانست در روزهای آغازین اسفندماه خود را تا نزدیکی‌‌‌‌‌‌‌های سقف تاریخی 60هزار‌تومان نیز برساند.
همین موضوع موجبات تقویت تقاضا در کلیت بازار سهام را فراهم کرد و نماگرهای بازار سهام در مسیر صعودی قرارگرفتند. هردو نماگر اصلی بازار سهام در جریان معاملات زمستان سال‌گذشته، رشد 31درصدی را تجربه کردند تا بخشی از جاماندگی بازار سهام نسبت به‌عملکرد دلار و سایر بازارهای موازی و تورم عمومی سطح جامعه جبران شود، اما این پایان کار نبود و عملکرد مثبت شاخص‌های سهامی در سال‌جدید نیز ادامه‌‌‌‌‌‌‌دار بود.
در اولین ماه سال، شاخص‌کل 6/ 18درصد و نماگر هموزن رشد فوق‌‌‌‌‌‌‌العاده 30درصدی را به‌ثبت رساندند. در روند صعودی که از آغاز اسفند ماه به‌طور جدی آغاز شده بود، هر سه نماگر اصلی بازار سهام یعنی شاخص‌کل، شاخص هموزن و شاخص‌کل فرابورس سقف‌های ثبت‌‌‌‌‌‌‌شده خود در سال99 را ارتقا بخشیدند. کم‌‌‌‌‌‌‌کم‌کار به‌جایی رسید‌که برخی از سرمایه‌‌‌‌‌‌‌گذاران و تحلیلگران از شائبه حبابی‌‌‌‌‌‌‌شدن قیمت در برخی از سهم‌‌‌‌‌‌‌ها و گروه‌های خاص سخن به میان می‌آوردند. بالاخره فاز اصلاح در بازار سهام نیز فرارسید و از نیمه‌‌‌‌‌‌‌های اردیبهشت، شاهد عقب‌نشینی دماسنج قیمت‌ها در بورس تهران بودیم. شاخص‌کل بعد از ورود به کانال 2میلیون و 500هزار‌واحدی، این کانال را ترک کرد تا دومین ماه سال‌برای این شاخص با افت 9/ 0درصدی به اتمام برسد. در خرداد نیز روند نزولی در بازار سهام ادامه داشت و شاخص‌کل با افت 6/ 5درصدی و شاخص هموزن با افت 35/ 2درصدی همراه شد. به هر روی روند قیمت‌ها در بازار سهام بعد از فعل‌‌‌‌‌‌‌و‌‌‌‌‌‌‌انفعالاتی که ذکر شد، اکنون در وضعیتی قرار گرفته‌است که شاخص‌کل در کانال 2میلیون و 200هزار‌واحدی قرار دارد. این شاخص با قله تاریخی خود تقریبا 13درصد اختلاف دارد و باید دید که چه زمانی خواهد توانست مجددا این محدوده را جابه‌‌‌‌‌‌‌جا کند. البته قیمت‌ها در آبان 1401 به حدی کاهش یافته بود که اکنون شاخص‌کل 77درصد از کف آبان سال‌گذشته بالاتر است و نماگر هموزن نیز تقریبا 118درصد بالاتر از مقادیر آن زمان در کانال 700هزار‌واحدی به نوسان خود ادامه می‌دهد.
کف‌سازی قوی شاخص‌کل
همزمان با شروع روند صعودی در بازار سهام، دو مورد از مهم‌ترین فاکتورهای تابلوخوانی در بازار یعنی برآیند پول حقیقی و ارزش معاملات خرد بازار سهام نیز در وضعیت مناسبی قرارگرفتند. برآیند پول حقیقی‌‌‌‌‌‌‌ها اقبال مجدد این گروه از معامله‌گران تالار شیشه‌ای را به بازار سهام نشان می‌داد و ارزش معاملات خرد بازار سهام نیز که نشانی از رونق معاملاتی است، در مقادیر بالایی قرار گرفت، اما همزمان با چرخش روند در معاملات از نیمه‌‌‌‌‌‌‌های اردیبهشت، شاهد خروج مجدد سرمایه‌‌‌‌‌‌‌گذاران حقیقی از بورس و افت ارزش معاملات خرد تا سطوح نازل بودیم. این آیتم‌‌‌‌‌‌‌ها جزو اصلی‌ترین متغیرهای سیگنال‌‌‌‌‌‌‌دهنده تابلوخوانی در بورس هستند که رصد روزانه آنها می‌تواند اطلاعات مفیدی را درخصوص روندهای بازار سهام ارائه دهد. با بررسی این فاکتورها می‌توان نقطه شروع روندها در بازار سهام و نقطه پایانی رالی‌‌‌‌‌‌‌ها را تشخیص داد. طبق قانون تجارت شرکت‌ها موظف هستند تا 4 ماه پس از پایان‌یافتن سال‌مالی، مجامع عمومی عادی سالانه خود را برگزار کنند، چون سال‌مالی اکثر شرکت‌های بورسی منتهی به 29 اسفند است، در خرداد و تیر شاهد ترافیک بر‌‌گزاری مجامع عمومی عادی سالانه شرکت‌ها هستیم که رسالت آن تصویب صورت‌های مالی و تقسیم سود نقدی است. در هفته‌جاری در اکثر روزهای معاملاتی، شاهد بسته‌بودن بسیاری از نمادها در جریان معاملات بودیم که این موضوع نیز به نوبه خود در کاهش ارزش معاملات خرد بازار تاثیرگذار بوده‌است. به هر روی سقف تاریخی شاخص‌کل در کانال 2میلیون و 100هزار‌واحدی یک نقطه حساس و مرز روانی مهم برای شاخص‌کل محسوب می‌شود که به‌نظر شاخص‌کل توانسته فعلا خود را از قید و بند‌آن برهاند. شکسته‌‌‌‌‌‌‌شدن این ناحیه به سمت پایین می‌توانست موجب تشدید عرضه‌ها در کلیت بازار سهام شود، اما به‌نظر این ناحیه قدرت بسیاری برای حمایت از قیمت‌ها دارد، به‌گونه‌ای‌که حتی فعل و انفعالات موضوع نرخ خوراک شرکت‌ها نیز نتوانست شاخص را به سمت شکستن این مرز به سمت پایین هدایت کند.
