بازار سرمایه، مستعد صعود

بازار داخلی

افزایش میانگین ارزش معاملات

گرچه در ابتدای هفته گذشته شروعی سبز در بازار سهام رقم خورد،  اما این سبزپوشی چندان ادامه نیافت و شاخص‌های این بازار در سه روز انتهایی هفته معاملاتی در حال کاهش بوده  و عملکردی منفی به ثبت رساندند. به طوری که شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران تا روز یکشنبه 8 بهمن ماه،  در محدوده 2 میلیون و 128 هزار واحد قرار گرفت،  اما از آن پس روند نزولی این شاخص،  که روند غالب این روزهای بازار سهام است،  مجددا از سر گرفته شد تا جایی که در انتهای هفته شاخص ذکر‌شده به محدوده 2 میلیون و 107 هزار واحد،  که کمترین مقدار آن از تاریخ 11 آذر 1402 است،  سقوط کرد. شاخص هم‌وزن نیز شرایطی یکسان داشت و با ثبت دو روز مثبت و سه روز منفی،  نهایتا در روز چهارشنبه که آخرین روز معاملاتی هفته در بازار سهام است،  در محدوده 732 هزار و 715 واحد قرار گرفت. اما بورس تهران تنها رکن بازار سرمایه نبود که در هفته گذشته عملکردی منفی به ثبت رساند،  بلکه فرابورس ایران نیز در این مسیر نزولی همراه شد و شاخص کل آن از 25هزار و 494 واحد در ابتدای هفته،  در محدوده 25 هزار و 416 واحد در روز چهارشنبه قرار گرفت. همچنین بورس و فرابورس در این هفته شاهد 807 میلیارد تومان خروج پول بودند و میانگین هفتگی ارزش معاملات خرد سهام و حق تقدم نیز با کاهش 5.55 درصدی نسبت به میانگین هفته قبل از آن،  در سطح 4435 میلیارد تومان قرار گرفت. گرچه در حال حاضر به نظر می‌رسد که بازار گرفتار رخوت شده است،  اما برخی از کارشناسان معتقدند که این شرایط نهایتا تغییر خواهد کرد. به طوری که با توجه به تشدید انتظارات تورمی و همین‌طور مورد استقبال قرار گرفتن مجدد دارایی‌های واقعی و همچنین بازار ارزهای خارجی (که این روزها روند صعودی به خود گرفته است)،  طبق روند تاریخی بازار سرمایه و نیز با توجه به ضرایب آینده‌نگر پایین و همچنین ارزندگی بالای بازار،  انتظار می‌رود که بازار سرمایه پس از یک وقفه زمانی بتواند همگام با دیگر بازارها رشد چشمگیری را تجربه کند.

بازار خارجی

آیا اشتغال ایالات متحده روند ملایم خواهد داشت؟

کامودیتی‌‌‌ها در روز جمعه پیش از انتشار داده‌‌‌های اشتغال با لیدری NFP با افت قیمت همراه شدند. بر این اساس نفت برنت و WTI با کاهش 0.65 و 0.72درصدی به سطح قیمت 78.19 و 73.29دلار رسیدند. طلا نیز با کاهش قیمت همراه شد و با افت 0.81درصدی به 2هزار و 38دلار رسید. تمرکز در بازارهای فارکس در روز جمعه بر این است که آیا اشتغال ایالات متحده به مسیر نزولی خوش‌خیم خود ادامه می‌‌‌دهد و «توازن بهتر» اقتصاد را نشان می‌‌‌دهد یا خیر. نکته جالب توجه این است که آیا عدد دسامبر کاهش پیدا می‌کند؟ اگر این اتفاق رخ دهد 11تجدید نظر از 12 مورد در سال گذشته را نشان می‌‌‌دهد. جمعه ممکن است شاهد بازگشت محیط ریسک‌پذیری ضعیفی باشیم. نوسانات قیمتی این هفته در بازارهای آمریکا آموزنده بود. به‌رغم اینکه فدرال رزرو در برابر چشم‌انداز کاهش نرخ بهره ماه مارس عقب‌نشینی می‌‌‌کند،  نرخ بهره همچنان پایین‌‌‌تر است. این مساله ممکن است تابعی از این باشد که سرمایه‌‌‌گذاران پیش‌بینی می‌‌‌کنند بانک‌‌‌های منطقه‌‌‌ای ایالات متحده تحت فشار هستند یا به احتمال زیاد منعکس‌کننده این باور است که نرخ‌‌‌های بهره در سال‌جاری پایین‌‌‌تر می‌‌‌آیند و مبارزه با این روند طاقت‌‌‌فرسا هیچ فایده‌‌‌ای  ندارد. این ممکن است دلیلی باشد که دلار رشد اولیه دیروز خود را حفظ نکرده باشد. گزارش اشتغال ماه ژانویه در روز جمعه منتشر می‌‌‌شود. پیش‌بینی‌‌‌ها برای داده NFP عدد  185 هزار در رشد اشتغال است در حالی که کارشناسان عدد 200هزار را پیش‌بینی می‌‌‌کند. با این حال،  فدرال رزرو از اینکه بازار کار به تعادل بهتری می‌‌‌رسد نگران نیست و با شک می‌توان گفت که  عدد 200هزار برای شروع قیمت‌گذاری مجدد چرخه سیاست‌‌‌های تسهیلی فدرال رزرو لازم باشد. در عوض،  باید دید که آیا عدد  216هزار ماه دسامبر بازبینی شده است یا خیر. اگر این اتفاق رخ دهد،  نشان‌دهنده 11مورد از 12گزارش NFP اخیر است که بازبینی کمتر شدند و از ادعای فدرال رزرو مبنی بر اینکه بازارهای کار رقابتی ایالات متحده متعلق به گذشته است،  حمایت می‌‌‌کند. معمولا در روزهایی که گزارش NFP منتشر می‌‌‌شود سوگیری کمی نزولی برای دلار دارد چرا که عقیده دارد سرمایه‌‌‌گذاران از نقدینگی موجود در بازار فارکس به دلیل گزارش NFP استفاده می‌‌‌کنند تا در چیزی غیر از دلار سرمایه‌گذاری کنند. همچنین می‌توان تاکید کرد که 9 فوریه می‌تواند روز بزرگی برای بازارهای فارکس باشد. اصلاحات سالانه معیار CPI  ایالات متحده امروز منتشر می‌شود و تایید می‌‌‌کند که آیا روند تورم کاهنده اواخر سال 2023 در ایالات‌متحده واقعی است یا خیر.