ارزیابی وعده رئیس سازمان بورس

شماره روزنامه: ۶۱۰۴ تاریخ چاپ: ۱۴۰۳/۰۶/۲۸ ...

1- چشم‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌انداز نرخ تورم بلندمدت در کشور باید شدیدا کاهش یابد و به مرور نتایج آن توسط آحاد سرمایه‌گذاران احساس شود، به‌‌‌‌‌‌نحوی‌‌‌‌‌‌که چشم‌‌‌‌‌‌انداز تورم بلندمدت به زیر 10‌درصد برسد و دیگر بازارهای موازی ملک، طلا و دلار -که مردم اغلب برای حفظ قدرت خریدشان در آن سرمایه‌گذاری می‌کنند- چندان جذاب نباشد (به‌جز ملک که هدف دوگانه برای مردم دارد).

2- نرخ بهره بین‌‌‌‌‌‌بانکی و نرخ اخزا باید کاهش شدید یابد و به زیر 10‌درصد (نه حدود 25 تا 30‌درصد فعلی) برسد که بازار پول برای سپرده‌‌‌‌‌‌گذاران نیز چندان جذاب نباشد؛ تحقق این هدف نیز حاصل محرک نخست یعنی چشم‌‌‌‌‌‌انداز کاهشی نرخ تورم بلندمدت زیر 10‌درصد آن‌هم توسط سرمایه‌گذاران (نه صرفا گفته دولت‌‌‌‌‌‌مردان) است؛ در این‌صورت نقدینگی به سمت بورس روانه خواهد شد.

 3- ریسک‌های سیستماتیک، ریسک‌های ژئوپلیتیک و تنش‌های بین‌المللی باید به‌صورت محسوس کاهش یابد و صرف ریسک بازار سهام به حدود رقم بین‌المللی متعارف آن، حدود 6‌درصد (نه 15‌درصد فعلی) برسد، در نتیجه شرکت‌های داخلی با جذاب‌‌‌‌‌‌شدن نرخ تامین مالی (حاصل هر سه محرک یادشده) تمایل به سرمایه‌گذاری در پروژه‌ها- به‌عنوان موتور محرک بخش حقیقی اقتصاد- و سودسازی حقیقی (و نه سودسازی تورمی) داشته‌باشند؛ حصول این نکته موج‌های باکیفیت بعدی بورس را فراهم می‌کنند.  خلاصه کلام، نرخ تنزیل بازار باید از 45‌درصد فعلی به  15 تا 20‌درصد برسد تا وعده ٤٠٠‌میلیارد دلاری رئیس محترم سازمان به‌صورت پایدار محقق شود.

به‌عبارت دیگر، با لحاظ سرمایه‌گذاری شرکت‌ها (مذکور در بند‌3 این یادداشت)، ضریب P/E بازار به‌صورت پایدار (دقت‌کنیم به‌صورت پایدار و بلندمدت و نه از جنس سال‌١٣٩٩) باید رقمی حدودا بین 12 تا 15‌مرتبه شود که حدود 50 تا 100‌درصد بالاتر از میانگین بلندمدت (پایدار) ضریب P/E بازار سهام ما است.  این نشان از سخت‌بودن تحقق این وعده دارد که در صورت تحقق، بزرگ‌ترین خدمتی است که سیاستگذاران اقتصادی و غیراقتصادی کشور می‌توانند به مردم بکنند؛ چراکه دارایی‌های مردم در بازار ارزشمندتر می‌شود و به‌جای 7‌برابر یک‌‌ریال حدود 15‌برابر یک‌‌ریال قیمت می‌خورد و در عین‌حال قدرت خرید مردم هم نه‌‌‌‌‌‌تنها حفظ بلکه افزایش هم می‌یابد (بازار رشد غیرتورمی دارد).

اگر محرک‌های یک تا 3 این یادداشت را یکبار دیگر مرور کنیم، درمی‌‌‌‌‌‌یابیم تحقق وعده 300 ، 400‌میلیارد دلاری ارزش بورس عزم بسیار فراتر از سازمان را می‌طلبد؛ گرچه هرچه چشم‌‌‌‌‌‌انداز نسبت به این سه مورد با اقدامات عملی فراتر از سازمان (تاکید می‌کنیم فراتر از سازمان)، اما قطعا با مذاکرات سازمان به‌تدریج مثبت می‌شود و بازار می‌تواند در مدار صعودی پایدار غیرتورمی قرار گیرد؛ به‌‌‌‌‌‌هر حال، بازار آینده را خریداری می‌کند.

 

کت سبز بر تن بورس تهران

 

قیمت بک لینک و رپورتاژ
نظرات خوانندگان نظر شما در مورد این مطلب؟
اولین فردی باشید که در مورد این مطلب نظر می دهید
ارسال نظر
پیشخوان