مایلز مککورمیک*
اقتصاد آمریکا در نوامبر 64هزار شغل ایجاد کرد، اما در ماه اکتبر 105هزار فرصت شغلی را از دست داد؛ کاهشی چشمگیر که استدلالها برای ادامه روند کاهش نرخ بهره توسط فدرالرزرو در سال جدید را تقویت کرده است.اگرچه آمار اشتغالزایی نوامبر از پیشبینی 50هزار شغلِ اقتصاددانان شرکتکننده در نظرسنجی بلومبرگ فراتر رفت، اما شدت کاهش اشتغال در اکتبر بسیار بیشتر بود و بخش عمده آن ناشی از افت 162هزار شغل در استخدامهای دولت فدرال بود. نرخ بیکاری اکنون بالاترین سطح از سپتامبر 2021 را ثبت کرده و نسبت به 4.4درصد ماه سپتامبر 2025 افزایش یافته است. اداره آمار کار آمریکا به دلیل تعطیلی اخیر دولت، آمار ماه اکتبر را منتشر نکرد.
رابرت تیپ، رئیس بخش اوراق قرضه جهانی در PGIM Fixed Income، در واکنش به این گزارش گفت: «وقتی هیاهوی اعداد و جزئیات را کنار بزنیم، نرخ بیکاری احتمالا مهمترین عدد این گزارش است. افزایش تدریجی آن نشان میدهد که تمرکز فدرالرزرو همچنان بیشتر بر بازار کار خواهد بود تا تورم.»
کیت دوگید**
این گزارش پس از تعطیلی بیسابقه و طولانی دولت منتشر شده؛ تعطیلیای که انتشار بخش قابلتوجهی از دادههای رسمی را با وقفه روبهرو کرد و تحلیل وضعیت اقتصاد آمریکا را پیچیدهتر ساخت.
دادههای تازه، تصویر متناقض اما مهمی از اقتصاد ارائه میدهند: بازار کار رو به ضعف، تورمی که همچنان بالاتر از هدف باقی مانده، و در مقابل رشدی قوی در تولید ناخالص داخلی که انتظار میرود در سهماهه سوم ثبت شود. آمار تورم نوامبر که با تاخیر منتشر شده، قرار است روز پنجشنبه اعلام شود؛ پس از آنکه گزارش تورم ماه اکتبر توسط اداره آمار کار کنار گذاشته شد.
فدرالرزرو هفته گذشته برای سومین بار در سال جاری نرخ بهره را کاهش داد و هزینههای استقراض را به پایینترین سطح سه سال اخیر رساند؛ تصمیمی که پس از نشستی پرتنش اتخاذ شد که در آن سیاستگذاران بر سر اولویت دادن به کنترل تورم یا حمایت از اشتغال اختلافنظر داشتند.
رافائل بوستیک، رئیس فدرالرزرو آتلانتا، هفته گذشته اعلام کرد که با کاهش اخیر نرخ بهره موافق نبوده، زیرا نگران تداوم تورم در سطوحی بالاتر از هدف 2درصدی بانک مرکزی است. بوستیک همچنین اظهار کرد که انتظار ندارد نرخ بیکاری خیلی بیشتر از سطح فعلی افزایش یابد و افزود: «آمار جدید تقریبا با انتظارات من از وضعیت بازار کار همخوانی داشت و چشمانداز من را تغییر اساسی نداد.»
جروم پاول، رئیس فدرالرزرو، هفته گذشته نیز گفته بود که احتمال دارد آمار اشتغال تا حدود 60 هزار شغل در ماه بیشبرآورد شده باشد؛ موضوعی که میتواند به بازنگری ارقام در آینده منجر شود.
جیمز نایتلی، اقتصاددان بانک ING، با اشاره به اظهارات پاول و میانگین پایین 22هزار شغل در سه ماه گذشته گفت: «فدرالرزرو عملا اکنون میپذیرد که اقتصاد در حال از دست دادن شغل است؛ گزارهای که میتواند کبوترهای بانک مرکزی را به ادامه استدلال برای کاهش نرخ بهره ترغیب کند.»
این گزارش همچنین احتمالا فشارهای سیاسی تازهای را برای کاهش بیشتر نرخ بهره به همراه خواهد داشت؛ بهویژه از سوی دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، که در ماههای اخیر بارها خواستار تسریع و گسترش سیاستهای کاهش هزینههای استقراض شده است.
کوین هست، مدیر شورای اقتصاد ملی و یکی از گزینههای مطرح برای جانشینی پاول در ریاست فدرالرزرو، پس از انتشار گزارش به شبکه CNBC گفت: «جمعبندی دیدگاه رئیسجمهور این است که نرخها باید پایینتر باشند و به نظر میرسد افراد زیادی نیز با این ارزیابی همنظر هستند.»
بازده اوراق قرضه کوتاهمدت دولت آمریکا که نسبت به انتظارات سیاست پولی حساس هستند، پس از انتشار گزارش کاهش یافت. بازده اوراق خزانهداری دوساله با 0.02واحد درصد افت به 3.49درصد رسید. بازارها در حال حاضر تا پایان سال 2026 دو نوبت کاهش 0.25واحد درصدی نرخ بهره را پیشخور و قیمتگذاری کردهاند.
در بازار سهام نیز شاخص S&P 500 والاستریت 0.2درصد کاهش را تجربه کرد. افزایش نرخ بیکاری تا حدی تحت تاثیر جهش بیکاری نوجوانان بوده است؛ بهطوری که این نرخ از 13درصد در سپتامبر به 16درصد در نوامبر رسید. تحلیلگران تاکید کردهاند که نوسان در این گروه جمعیتی غیرمعمول نیست و نمیتوان آن را شاخصی پایدار برای وضعیت کلی بازار کار تلقی کرد.
بخش اشتغال دولت فدرال نیز در نوامبر 6هزار شغل دیگر از دست داد و مجموع کاهش اشتغال این بخش از ماه ژانویه تاکنون به 271هزار شغل رسیده است؛ کاهشی که پس از آغاز موجی از اخراجها در قالب ابتکار موسوم به «وزارت کارآیی دولت» به رهبری ایلان ماسک رقم خورد.
بااینحال، اشتغال بخش خصوصی در دو ماه گذشته در مجموع 121هزار شغل افزایش یافته که فراتر از انتظارات بوده و نشان میدهد شرکتهای آمریکایی همچنان روندی نسبتا پایدار در استخدام دارند.
استیون براون، اقتصاددان موسسه کپیتال اکونومیکس، دراینباره گفت: «شتاب مثبت استخدام در بخش خصوصی نشان میدهد فدرالرزرو احتمالا از غافلگیریهای صعودی نرخ بیکاری بیش از حد نگران نخواهد شد؛ مشروط به اینکه در ماههای پیش رو شاهد تثبیت نرخ بیکاری باشیم.»
* خبرنگار فایننشال تایمز
**خبرنگار فایننشال تایمز
