خطر رکود برای اقتصاد جهانی

تورم در آغاز سال 2022 که حاصل رخدادهای مختلف در طول سال گذشته بود، موجب شد طلا با صعود 15 درصدی، از قیمت 1800 دلار به 2070 دلار برسد. اما پس از آن با فروکش کردن احساسات معامله‌‌گران نسبت به جنگ اوکراین و سیاست‌های ضدتورمی فدرال رزرو موجب شد قیمت این فلز ارزشمند از قله 2070 دلاری خود سقوط کرده و در کانال 1910 دلار آرام گیرد. اما این موضوع به این معنی نیست که آثار تورمی بلندمدت جنگ نیز خنثی شده است. وابستگی شدید اروپا به واردات نفت و گاز از روسیه و کالاهای کشاورزی از هر دو کشور درگیر در جنگ، موجب شده اقتصاد قاره سبز بیش از هر نقطه دیگری در جهان تحت تاثیر این درگیری قرار گیرد. اوکراین از مدت‌ها پیش، سهم بزرگی در تامین غلات قاره اروپا داشت و اکنون به‌دلیل وقوع جنگ، صادرات این کشور تقریبا متوقف شده است. این درحالی است که روسیه همچنان صادرات نفت و گاز خود به اروپا را ادامه می‌دهد و به‌‌نظر می‌‌رسد جایگزین کردن تامین‌کننده جدید انرژی برای اروپا، کاری سخت و زمان‌بر باشد. در حالت ساده تورم ناشی از افزایش نقدینگی، با نرخ بهره می‌توان نرخ تورم را کنترل کرد. اما عواملی که موجب شده اقتصاد آمریکا بیشترین میزان تورم 40 ساله خود را تجربه کند به‌‌راحتی نمی‌تواند حل شود، چرا که عوامل مختلف، راه‌حل‌‌های مختلفی نیاز دارند. اما درحالی که بسیاری از افراد نگران تورم هستند، برخی نشانه‌های رکودی نیز در اقتصاد جهان دیده می‌شود.

در معاملات روز جمعه، نرخ بهره اوراق قرضه دوساله به 46/ 2 رسید. این درحالی بود که نرخ بهره اوراق خزانه 10 ساله با عدد 38/ 2 به کار خود پایان داد. در حالتی که نرخ بهره دوساله از نرخ بهره 10 ساله بیشتر می‌شود، حالت وارونگی یا Inversion گفته می‌شود. با درنظر گرفتن دوره چشم‌‌انداز سرمایه‌‌گذاری و با ثابت درنظر گرفتن باقی متغیرها، قاعدتا اوراقی که دوره سرمایه‌‌گذاری بیشتری داشته باشند باید از نرخ بهره بیشتری نیز برخوردار باشند. در نتیجه درصورت وجود انتظارات تورمی، باید نرخ بهره اوراق 10 ساله بیشتر از اوراق بهره دو ساله باشد. افزایش تقاضای اوراق کوتاه‌‌مدت که موجب این وارونگی شده است نشان می‌دهد سرمایه‌‌گذاران انتظار دارند که اقدامات فدرال رزرو اقتصاد آمریکا را به سمت رکود پیش برد. این موضوع با توجه به حجم پول چاپ شده طی سال‌های 2020 و 2021 موجب شده تحلیلگران انتظار داشته باشند که اقتصاد جهانی در سال‌های پیش‌‌رو رکود اقتصادی را تجربه کند. تقریبا از 13بار گذشته که این اتفاق رخ داده، 10 بار رکود را در پی داشته است. آخرین بار پدیده وارونگی در دسامبر 2005 رخ داد و در پی آن در دسامبر سال 2007 رکود، اقتصاد جهانی را در بر گرفت که به بحران اقتصادی سال 2008 ختم شد.